作者：牛冬梅

來源：首席消費官（ID：CEfirst）

近日，" 烘焙第一股 " 克莉絲汀 " 暫停所有門店運營 " 的消息沖上熱搜。

克莉絲汀表示，集團正積極謀求業務多元化，計劃通過合適的融資方式 ( 如出售資產及股本融資 ) 解決流動資金問題，并于 2023 年上半年恢復營業。

克莉絲汀在公告中稱，擬向認購人（中國智雅財富控股集團有限公司）增發 1.8 億股，預計獲得資金凈額約 1087.8 萬港元。

高負債運營 門店大量關閉

2012 年，克莉絲汀在港交所上市。這一年，克莉絲汀實現營收 13.88 億元。上市以來，克莉絲汀營業收入連年創新低。

2013-2021 年，克莉絲汀營業收入從 13.80 億元跌至 2.92 億元，2022 年上半年的營收僅有 4651 萬元。截至 2022 年上半年，克莉絲汀自上市以來的累計虧損已經逼近 12 億元。

2013-2021 年，克莉絲汀的資產負債率也從 41.89% 上漲至 145.95%，已經資不抵債。

克莉絲汀自上市以來，不斷在全國拓展店面，最高峰時期，門店數量超過千家，但并沒有給營收帶來多大提升，近幾年多次出現了關店潮，截至 2022 年上半年，門店數量已經減少至 246 家。

據財報數據，克莉絲汀 2021 年關閉門店 55 家，僅 2022 年上半年就關閉門店 39 家。

2022 年 7 月，克莉絲汀曾出現過暫停營業的情況。8 月有部分門店重新開業，但因為拖欠供應商貨款等原因，工廠并沒有真正運轉起來，所有門店也在 2022 年底再次關閉。

拖欠貨款和員工工資等 5700萬元

克莉絲汀閉店，給上游供應商、消費者、物業等帶來損失。

3 月 10 日，克莉絲汀發布公告稱，集團現金流緊絀并且遭遇經營困難，在支付店鋪租金、供貨商貨款、員工薪酬方面出現延誤，截至 2023 年 2 月 28 日，拖欠金額約為 5700 萬元。由于拖欠貨款，若干供貨商已展開法律程序，凍結了集團的銀行賬戶，被凍結金額介乎約 350 萬元至 400 萬元。

其實，克莉絲汀的經營異常早有跡象?？死蚪z汀官方微博 2020 年 5 月就已經停止運營。在官微評論區，留言最多的就是預付卡中的錢不能退回，也不能消費。據 2022 年中報，截至 2022 年 6 月 30 日，克莉絲汀的合約負債 2.66 億元，而合約負債主要是對客戶收取的預付卡券價款。

目前，位于金沙江路 33 號的克莉絲汀上?？偛恳呀浫巳强眨挥幸粋€保安在留守，他對媒體公開表示，保安的工資在陸續發放，但也拖欠了幾個月了。

克莉絲汀的經營業績也拖垮股價，克莉絲汀當前股價已經不足 0.1 港元 / 股，成了妥妥的 " 仙股 "。

內部矛盾凸顯

克莉絲汀的內部從來不是鐵板一塊。早在 2017 年，克莉絲汀三名重要股東曾要求罷免創始人羅田安的職務，同時委任林煜、洪敦清擔任公司董事。

2018 年 11 月，羅田安被迫卸任首席執行官。羅田安在失去控制權后，也曾多次提議召開股東大會，要求對董事進行更換，都未能如愿，最終走上向港交所舉報的道路。

2020 年 5 月，羅田安曾向港交所遞交實名舉報，稱朱永寧通過非法手段獲得股權和投票權；近日，羅田安打算遞交新材料，對 2022 年 6 月配股所得資金是否用于公司一般營運提出了質疑，這一次，羅田安實控的 Sino Century 公司已提請召開股東特別大會，并建議委任兩名新董事。

針對羅田安的多項指控，克莉絲汀官方都予以否認。執行董事朱永寧表示，羅田安失權后舉報了好幾年，羅田安欠他的股權轉讓款卻一直都沒有給。

亟待轉變和產品創新

烤箱、微波爐、空氣炸鍋等小家電的出現，帶動了披薩、蛋撻、油條等半成品食材銷量的增多，烘焙市場更貼近家庭生活場景，也帶來了更多的創新，產品的中式化的特點越發明顯。

西方的烘焙工藝與我國的傳統美食融合創新后，軟麻花、爆漿紫薯等國潮風的糕點不斷涌現，深受年輕消費群體的喜愛。而隨著大眾對低糖、多纖維、高蛋白等飲食新訴求的增多，相信會有更多的創新美食出現，來滿足消費者味蕾。

烘焙行業的門檻相對較低，作為可替代食品，不斷創新、不斷迭代才能持續換發活力。尤其是，當前不少消費者已經通過小家電實現了 " 烘焙自由 "，以及不需要門店支持的網紅糕點等。對依托傳統門店的克莉絲汀們而言，經營壓力變大，轉變已勢在必行。

行業的變革是挑戰也是機會，老品牌通過產品創新依然可以保持活力。比如巴黎貝甜的蛋糕、泡芙等產品始終保持創新，并通過電商、直播等途徑拓展銷路。

烘焙行業日新月異，克莉絲汀不僅是要解決管理層內部矛盾問題，更要做產品創新，唯有以消費者需求為最終改變方向，才有可能在這場生死困局中獲得一線生機。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）

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