60歲的老鄉雞董事長束從軒，要IPO敲鐘了。

安徽老鄉雞餐飲股份有限公司（以下簡稱“老鄉雞”）于5月19日進行預披露，擬上交所主板掛牌上市，國元證券擔任保薦機構，擬募資12億元用于老鄉雞華東總部、新增餐飲門店建設、數據信息化升級建設項目。

這是繼今年1月25日鄉村基正式向港交所遞交招股書后，又一家連鎖餐飲品牌沖刺“中式快餐第一股”。

老鄉雞曾公開宣布：用了12年時間跨過10億元營收；又用了2年時間，跨過20億元。從2011年到2019年，老鄉雞的利潤翻了33倍，銷售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

在資本市場，老鄉雞也曾備受追捧。多家投資機構被爆今年試圖以200億元的估值投資老鄉雞。而早在2019年5月，加華資本向老鄉雞投資近2億元，去年12月，麥星投資和廣發信德分別向老鄉雞投資8900萬元和5000萬元。

不過，當前的餐飲業正在經歷著“冰火兩重天”，行業融資減少，謀求上市的餐飲企業則加快了進程，鄉村基、楊國福麻辣燙、和府撈面、七欣天、達美樂中國、綠茶餐廳、上井等紛紛想要赴港上市。但受疫情影響，業績并不穩定，目前還沒有一家餐飲企業成功登陸港交所。

此次沖刺上市，老鄉雞的掛牌地點是比港股IPO審核更為嚴格的上交所主板。這家擁有1000家連鎖快餐店的中式餐飲企業，能否撐起一個IPO？

一家五口控制公司，60歲董事長熱衷“當網紅”

老鄉雞成立于2003年，主打中式快餐服務，涵蓋母雞養殖、食品加工和連鎖經營全產業鏈業務。成立前十四年扎根安徽，2017年向安徽以外擴展，現已進入上海、深圳、浙江和北京等地。

圖片來源：老鄉雞招股說明書

疫情帶給餐飲行業劇烈沖擊，老鄉雞也沒有完全幸免。招股書披露，2019年至2021年，老鄉雞實現營收28.59億元、34.54億元、43.93億元，歸母凈利潤1.59億元、1.05億元、1.35億元。

近三年，老鄉雞綜合毛利率分別為19.02%、17.28%和16.56%，凈利率分別為5.57%、3.05%、3.06%。老鄉雞表示，公司毛利率有所下降主要系主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影響所致。

圖片來源：老鄉雞招股說明書

一個有意思的細節是，相較于傳統中式連鎖餐廳品牌，老鄉雞在用戶認知和品牌營銷玩法上似乎略勝一籌。

60歲董事長董事長束從軒現在已是在微博有12.7萬粉絲的“網紅”，因為手撕員工聯名信的視頻，老鄉雞第一次在網絡上爆火走紅。2020疫情初期，老鄉雞損失保守估計5個億，遭受重創，員工聯名自發不要工資，老鄉雞董事長束從軒回應，“哪怕是賣房子，賣車子，也會千方百計確保員工有飯吃，有班上”引發熱議。

“200塊錢開了場發布會”出圈、聘請岳云鵬做品牌代言人，推出“土味”官宣海報，又因經常在微博上“咯咯噠”的運營，束從軒和老鄉雞接地氣、土味、樸實的趣味風格，吸引了很多年輕人關注。

不過，因為家族實控，老鄉雞在公司治理上有較大的風險備受爭議，束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文5名家族成員為實際控制人，直接和間接實際控制公司股權的比例為91.32%。老鄉雞表示，本次發行后，實際控制人持有公司的股份比例仍然較高。

2019年，老鄉雞僅營業外支出中的職務侵占損失金額就達到1209.10萬元。在“賠款罰款等”這一項營業外支出上，老鄉雞近三年的支出金額逐年上升，分別為186.49萬元、389.27萬元、646.12萬元。

圖片來源：老鄉雞招股說明書

曾經的“肥西老母雞”，能否走出安徽？

目前，老鄉雞存在著營業收入主要來源于安徽地區的市場集中風險。招股書披露，老鄉雞連鎖經營門店創立于安徽省合肥市，2012年6月，“肥西老母雞”更名為老鄉雞。2017年開始逐步向安徽市場以外的區域擴展，目前在上海、湖北、江蘇、浙江、深圳和北京等市場的門店數量相對較少。

由于老鄉雞目前生產加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限于新鮮及短保食品的銷售半徑，近三年來自于安徽市場的收入占比始終處于較高水平，分別為82.01%、79.97%、70.65%。

在銷售區域上，老鄉雞毛利也主要來源于華東地區。其中，過去兩年里華南和華北地區的毛利率為負值。老鄉雞表示華南和華北主要為新開門店導致當期毛利較低。

圖片來源：老鄉雞招股說明書

老鄉雞的產品并不單一，已形成覆蓋雞湯類、特色菜品類、主食類、飲料類、新零售及農副產品類等數百種的產品。招股書顯示，2021年老鄉雞產品銷售排在前位的是米飯、蒸蛋類和雞湯類，其中米飯一年賣出1億份，蒸蛋類一年能賣出3000萬份，主要以肥西老母雞湯產品為特色，以蒸蛋、農家炒肉等家常菜品為核心。

圖片來源：老鄉雞招股說明書

2020年開始，老鄉雞推出了“月月上新”活動，不斷推出新口味和新品種的產品。但是，產品大多重油、偏辣，帶有安徽特色的影子。這一點老鄉雞也在招股書中提到，若公司未來無法及時開發出符合客戶消費需求的產品，將對公司產品銷售、市場開拓產生不利影響。

截至去年年底，老鄉雞在全國范圍內擁有991家直營門店。老鄉雞表示，擬投資6億資金建設并投入使用上海生產加工基地，預計將進一步加大華東和周邊地區的市場覆蓋。

圖片來源：老鄉雞招股說明書

未來3年內，老鄉雞計劃在上海、南京、蘇州、深圳、北京、武漢、杭州和合肥、蕪湖等地區的重點地段利用募集資金開設700家直營店鋪。

實際上，中式快餐已成為餐飲行業繼火鍋類密集上市的品類。截至2021年9月底，鄉村基在國內擁有1145家門店，和老鄉雞的門店數量不相上下。去年老鄉雞發布擬上市招股書后，同樣懷有開拓野心的鄉村基今年也提交了招股書，并預計2022年將開設約250至290家新餐廳，2023年將開設約340至400家新餐廳。

今年以來，謀求上市的餐飲企業受到疫情影響，缺少現金流，疊加背后資本的推動，紛紛試圖講出上市增長的新故事。盡管上市征程爭議重重，也有業內人士表示，擁有1000家連鎖快餐店的老鄉雞如果能夠闖關成功，對餐飲行業而言將是一個積極的示好信號。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜柳大方，編輯｜天鵬）

冷鏈服務業務聯系電話：19937817614

華鼎冷鏈是一家專注于為餐飲連鎖品牌、工廠商貿客戶提供專業高效的冷鏈物流服務企業，已經打造成集冷鏈倉儲、冷鏈零擔、冷鏈到店、信息化服務、金融為一體的全國化食品凍品餐飲火鍋食材供應鏈冷鏈物流服務平臺。

標簽:

食品安全網

上一篇：水產養殖的就業方向有哪些？

下一篇：專業解析（七十）：水產類