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·央行出手穩匯率預期，調升外匯風險準備金率至20% 9月26日，央行發布公告表示，本月28日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。有專家表示，此舉將提高銀行遠期售匯成本，降低企業遠期購匯需求，進而減少即期市場購匯需求，有助于外匯市場供需平衡。

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·國家發改委：我國高鐵、高速公路、電網、4G網絡規模等長期穩居世界第一 9月26日，國家發改委表示，到2021年底，我國綜合交通網總里程已突破600萬公里，220千伏及以上輸電線路79.4萬公里，光纜線路總長度達到5481萬公里，高鐵、高速公路、電網、4G網絡規模等長期穩居世界第一。

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·比亞迪回應“被碰瓷”：正在內部處理核查中 9月16日，一家名為“南寧市小重政商務秘書有限公司”將企業名改為“比亞迪（廣西）新能源有限公司”，并宣稱其被比亞迪收購。五天后，比亞迪對該公司的行為進行了“打假”，要求撤銷其變更登記的申請書。針對此次事件中比亞迪方面是否存在內部管理方面的問題，比亞迪證券部人士表示：“目前正在內部核查的過程中，沒有辦法做出回答。”

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·廣東外貿跨越8萬億，新能源汽車、無人機出口年均增速超兩位數2021年，廣東外貿進出口貿易額突破8萬億元，相比十年前增長33.1%，對我國外貿增長貢獻達14%，牢牢發揮了“經濟壓艙石”的作用。此外，廣東出口產品智能化水平不斷提升，廣東新能源汽車、無人機等出口量年均增速均超過兩位數。

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648億的蜜雪冰城，高估還是低估？

9月22日披露的招股說明書顯示，蜜雪冰城計劃發行不超過4001萬股，每股價格或超過162元。如果按162元每股的發行價計算，蜜雪冰城的總市值約為648億元人民幣。蜜雪冰城到底值不值這個價？與產品的低定價不同，蜜雪冰城的賺錢能力相當高。截至今年一季度末，蜜雪冰城擁有21.09%的營業利潤率，毛利率則達到30.89%。而以加盟店為主的輕資本模式是它的賺錢利器之一。從商業模式出發，我們也傾向通過比較A股市場上擁有相似商業模式的企業，來判斷“雪王”自身的價值。諸如絕味食品等加盟食品品牌與蜜雪冰城的經營模式更為接近。從市盈率看，絕味食品近五年平均PE為40.89倍，據此計算，蜜雪冰城估值超千億元，考慮到蜜雪冰城的門店數、盈利能力、營收增速高于絕味食品，這一估值還有向上增長的空間。但這并不意味著“雪王”可以高枕無憂。

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兩個月跌超20%，如何看待當前新能源投資的危與機？

從7月份至今，新能源賽道出現較大幅度調整主要是受行業客觀上面臨的風險因素，疊加上整個市場的不景氣、交易情緒低迷等因素影響。從以上今年新能源賽道的走勢和分析來看，新能源長期邏輯并無變化，無論是國內的“30·60目標”，還是海外的長期碳達峰碳中和目標，都并沒有出現延期或放松的情況，從這方面而言，風電、光電發電量占比不斷提升，新能源車替代傳統燃油車這些支持新能源賽道長期增長的底層邏輯并未發生變化，短期的供應鏈沖擊、供求因素甚至地緣性的戰爭沖突等變化，對新能源的長期并未產生影響。那么，估值回落之下，新能源賽道的哪些環節進入“擊球區”？具體來看，這兩個賽道具備更高的性價比。

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2022年9月美聯儲議息會議點評：犧牲經濟抗通脹

美聯儲認為當前美國經濟總體放緩，支出和生產指標溫和增長，并進一步顯著下調對美國經濟增速的預測（下調今明后三年GDP增速預期，其中今年GDP增速預測為0.2%），表達了對經濟損失更高的容忍度。前瞻地看，更高更陡的加息路徑可能導致美國衰退更早更深。勞動力市場拐點可能已經出現，隨著經濟活動快速收縮，美國或于明年年初陷入“實質性衰退”，持續的高利率也會加深未來的衰退程度。隨著美國經濟陷入實質性衰退，美聯儲貨幣政策可能隨之轉向，縮表大概率同步終止。此外，縮表速度翻番后美元流動性將加速收緊，盡管總量充裕，但仍需警惕準備金分布不均帶來的沖擊。

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消費是不是被低估了？

我們認為消費確實有被低估的可能。一方面，服務消費在總消費中占比較大，且今年以來韌性較強，但社零口徑不包含餐飲外的服務。另一方面，疫情以來政府提供的公共衛生醫療教育等服務部分替代了市場化消費需求，這部分也不包含在社零內。除此以外，社零消費本身也存在改善的空間。一是從央行城鎮儲戶調查數據來看，居民消費意愿并沒有變化。二是居民部門資產負債表結構比較健康，高增的存款為后續居民消費修復提供了基礎。此外，隨著房地產周期的回落，地產對消費的擠出效應（居民為了買房借貸而減少消費）也會下降，并可能大于財富效應（房價上漲帶來居民資產增加、房租收入增加等推動消費增加）的下降，這也有助于消費能力的長期穩定。

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滬指跌1.2%！要持股過節嗎？節后哪些方向值得關注？

究竟要不要持股過節？首先我們來看下本輪回調市場目前已經到哪了。光大證券表示，A股整體估值處于歷史偏低水平。聚焦行業，目前有大量的行業已經極具投資性價比。申萬一級行業方面，在30個行業中當前有18個行業的估值分位數低于30%。申萬二級行業方面，也有62.6%的行業估值分位數低于30%。進一步從市值角度來看，招商證券表示，100~2000億區間的公司，目前的估值性價比相對較高。此外，在肯定了估值調整已經比較充分、長期配置價值凸顯基礎上，中信證券給出了具體建議：當前保持倉位，耐心等待右側時機，最穩妥的入場時機預計在10月份。至于具體的賽道，有券商建議趁著調整布局這一方向。

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評審工作正在火熱進行中！

經過一個月的征集，“守護錢袋子 建功新時代”全媒體創作大賽共收到來自全國的3000余組（共計6000余個）參賽作品，截至目前，所有作品已審核完成。結合大賽要求和作品質量，我們精選出900余份優秀作品，也已陸續在21財經客戶端刊發。

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