頭圖來自：視覺中國

這個月，蜜雪冰城已經確定新開辟日本和韓國的市場，距離9月份它首次對外披露招股說明書僅過去了3個月。

近段時間，我們對蜜雪冰城進行了深入調研和數據分析。在這一過程中也發現不管是看好，還是不看好蜜雪冰城的投資者，最后的落腳點都在蜜雪冰城到底還能在國內開多少家店？

這也是市面上大多數分析都無法正面、具體地回答的問題，希望這篇文章能夠給大家帶來更切實的數據價值，讓我們一起來挑戰一下，摸一摸蜜雪冰城的規模天花板。

一、蜜雪冰城的官方預測：4.5萬家

說實話，一開始我是拒絕的，全國門店過萬的品牌一只手都能數過來，能過2萬的僅此一家，我連可類比的參照物都找不到，拿什么去預測？

據“晚點Late Post”了解，蜜雪冰城有一套自己的測算邏輯：

1.5萬人開一家店，萬店就是覆蓋1.5億人。以五線城市平均百萬人口測算，1.5億人口就是150個城市。全國有687個城市，意味著蜜雪冰城最多可以開4.5萬家店。

也不怕大家笑話，這邏輯我確實沒看懂。

首先是這1.5萬人的標準是怎么來的？不知道它使用的人口統計口徑是什么，就以第七次人口普查的城市人口測算，蜜雪冰城門店密度最高的城市在鄭州，平均2萬人一家店，而在門店數量最多的重慶，平均只有5萬人一家，這1.5萬確實沒什么說服力。

其次是從萬店的150個城市推導到全國687個城市的邏輯令人費解。150個城市是按五線城市計算的，但全國687個城市顯然是包括所有城市，可以這樣簡單相乘嗎？

當然，規模預測其實是個見仁見智的問題，沒有對錯之分，別人信不信我不知道，反正沒能說服我。

二、加盟商的選址邏輯

那有沒有更好的方法呢？在和加盟商的討論中，我們有了靈感。要預測蜜雪冰城的市場規模，首先要了解蜜雪冰城的選址邏輯。

蜜雪冰城的門店非常密集，具體有多密集，全國2萬多家店，以任意一家為圓心往外劃500米，你都有超過50%的概率找到至少一家蜜雪冰城，即使我們把范圍縮減到200米，也有25%的門店周邊開著至少一家蜜雪冰城。

我們用算法找到了蜜雪冰城開店最密集的區域，在鄭州的百年德化風情購物公園附近，31家門店分布在相互不超過200米的范圍內。

顯然蜜雪冰城并沒有一個明確的保護距離，但會優先把這些加密門店讓給在附近已有門店的加盟商，只有當這個加盟商放棄時，才會讓給另一個加盟商。

這在一定程度上減少了已有加盟商的抵觸情緒。

因為蜜雪冰城還有另外一個顯著的特點，那就是單店上限很低。六七塊錢一杯的單價擺在那里，出餐速度就算做到極致，一天的營業額也就那樣，很難繼續向上突破。

而一家店爆單，意味著這一區域還有大量未被滿足的需求，在旁邊再開一家店是提升營業額的最快也是最安全的方法，所以一些資金充裕的加盟商甚至會主動在周邊布局，通過門店裂變方式拓店，直到營業額無法支撐單店的運營。根據內部專家透露，加盟商平均開店數2家，最多的可以達到200家。

加盟商雖然并不了解整體市場，但會基于已有門店的訂單情況做出開店決策，對局部市場非常敏感。所以一旦一個城市門店趨于飽和，就會迅速反饋到開店速度上。

這就給了我們一個通過門店開業數據窺探城市規模上限的路徑。

三、全國還能開多少家蜜雪冰城？

第一步：什么是影響城市門店規模的關鍵因素？

要實現預測，我們首先得知道，影響一個城市門店規模的關鍵因素是什么？

我們從極海品牌監測平臺上下載了蜜雪冰城的門店數據，簡單處理后得到每個城市的在營門店數量，以及過去三個月（6/7/8月，均為茶飲銷售旺季）的開店率。

我們依次將蜜雪冰城的城市門店數量與該城市的茶飲商戶規模、GDP總量、社會消費品零售總額、城市常駐人口、城區常駐人口、市區常駐人口、城市面積、城市建成區面積、城區面積等常見城市指標進行擬合，其中相關性最強的是城市常駐人口，也就是第七次人口普查的數據，僅這一項指標就可以解釋蜜雪冰城73%的門店數量分布。

這里的73%實際上就是線性回歸里的決定系數R2，你不需要深究它的數學含義，粗略把它理解為相關性就可以了，最大是1，正如在單價一定的情況下，只要知道銷售數量就可以準確算出銷售額，銷售數量和銷售額就是相關性為1的完全線性關系。最小是0，就像一個城市的市轄區面積有多大和能開多少家蜜雪冰城毫無關系。一般來說，這一數值大于0.6就被認為具有一定的相關性，0.73算是一個不錯的結果。

這個結果既在我的意料之外，也是情理之中。大多數連鎖品牌的分布都和經濟水平或城區人口更相關，與城市人口結合如此緊密的只有蜜雪冰城，這二者的主要區別就在于是否包含農村人口，蜜雪冰城甚至可以覆蓋到農村人口，從中你也可以感受到蜜雪冰城到底有多下沉。

除此之外，回歸方程還告訴我們另一個重要的信息，目前全國的平均水平，是5.4萬（即回歸方程中斜率0.184的倒數）人支撐一家門店。下一步預測市場規模的關鍵，就在于估算未來這一數字能降到多少？和官方邏輯里的1.5萬人究竟有多大的差距。

第二步：哪些城市已經相對飽和？

我們的思路是把那些已經趨近飽和的城市單拎出來，看看在這些城市里支撐一家門店大概需要多少人。然后只要將這一規律推廣到那些還未飽和的城市，就能實現對未來整體規模的預測。

哪些城市已經趨近飽和了呢？還記得前文中提到過的加盟商的選址邏輯嗎？加盟商對市場極其敏感，所以可以用近3個月的開店率（即6~8月新開門店占期初在營門店比）來評估城市的飽和度，開店率越低說明市場越趨近于飽和。

之所以選擇這三個月，一是最新的數據更具有時效性，二是處于茶飲消費的旺季開店較多，三是全國范圍內這三個月受疫情影響較小，我們把低于5%的城市篩選出來作為飽和城市的樣本。

但同事也提醒我這樣的設計是有缺陷的。品牌的擴張是一個漸進的過程，不可能在所有城市平均用力，肯定有自己的重點，也有自己的盲點，比如蜜雪冰城在一線城市的布局就明顯滯后。還有一些城市雖然開店慢，但并不意味著它已經飽和，相反，它可能還處于市場開發的初期，必須要把這一部分城市剔除出去。

怎么量化這一指標呢？我們簡單把門店數量低于其應有平均水平的城市剔除出去，也就是只有處于回歸線以上的城市（即黃色標識的城市），才會被納入到飽和城市的樣本中去。

經過篩選后，我們在全部381個城市中篩選出一個由45個城市組成的飽和城市樣本。拿這些城市單獨構建與人口數量的回歸方程，相關性可以達到0.98，也就是說，在這些飽和城市中，僅憑城市人口數量就可以解釋98%的門店數量分布。這是一個相當有說服力的數據。

以此為基礎，我們可以推算出，當一個城市達到平均4.8萬（即回歸方程中斜率0.208的倒數）人一家門店時，它就接近飽和了。這一數值比5.4萬要小，但比1.5萬要大得多。

第三步：蜜雪冰城在國內的規模天花板是多少？

我們將這一規律推廣到所有城市，得到的門店規模預期為2.93萬家。

現在我們有必要對這一結論進行修正。由于我們計算的是平均水平，相當于把不足預期的城市門店數量往上拉，這個問題不大，但還有一些城市的門店數量已經超過了平均水平，典型如蜜雪冰城的發源地鄭州，平均2萬人一家店，硬要把它拉到平均水平就說不過去了。

所以我們設置了新的規則，在營門店高于預期的仍按照在營門店計算，低于預期的按預期門店計算，得到蜜雪冰城的全國門店規模為3.13萬家。這就是一個比較合理的數字了，也就是說，全國大概至少還有8千家的余量。

更進一步，我們設置了5%的開店率門檻，但這只能說明他增長緩慢，并不是不增長了，所以有必要為未來的發展補上一些增量，比如在趨近飽和的城市再塞進20%的門店，那么預計規模將達到3.76萬家。

總體而言，我們認為蜜雪冰城的門店規模將在3.13萬~3.76萬家之間。

那么這些潛在的增量是如何分布的呢？我們將預測值與實際值按城市級別進行了對比，未來增長空間主要集中于一頭一尾，也就是一線城市和五線城市。

這里有更多有意思的話題可以討論，比如蜜雪冰城目前在一線城市的門店規模明顯低于預期，到底是發力太晚沒來得及占領，還是門店模型壓根就不支持它在一線城市的發展？這也是一個值得探討的問題。如果你認為蜜雪冰城在一線城市就是不行，那現在的預估又有些樂觀了。

同時，從外部資訊看，蜜雪冰城在東南亞市場進入快速擴張階段，子品牌幸運咖也在下沉市場進入快速增長階段。未來它的體量放在全球范圍看，都不一定會輸給賽百味、麥當勞和星巴克。

以上就是我對蜜雪冰城門店規模的預測，希望能對你理解蜜雪冰城有一定的幫助，如果你對預測有什么補充、想法和質疑，都可以留言討論。

*文章中涉及到的任何數據、結論僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。

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