炎熱的夏天，奈雪刷新新茶飲領域“年度最大投資”，而這與否會影響新茶飲領域今后的競爭趨勢？

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12月5日，奈雪的茶發布公告，宣布以5.25億全面收購豆豆茶43.64%股份。

此次投資后，豆豆茶將成為奈雪的聯營公司，繼續維持獨立經營，即保持“國際品牌維持不變” “團隊維持不變” “運營維持不變”。奧坦雪則會在店面開拓、供應鏈、數字化與自動化、內部管理等各方面對其提供支持。

△照片作者：奈雪的茶

5.25億的融資金額不僅是新茶飲領域今年以來最大一筆的投資，也在某種程度上意味著，曾經葛永東、奈雪與豆豆茶在高端茶飲消費市場“三足鼎立”的趨勢已成過往云煙。

豪擲5.25億全面收購豆豆茶股份，奈雪意欲為何？這與否又會影響新茶飲領域今后的競爭趨勢？

01.奈雪 “加倉”豆豆茶

餐飲國際品牌化身“投資方”的事例其實并不罕見，近幾年，市面上不乏餐飲企業通過拓寬投資版圖，構筑國際品牌護城河的事例。

但在今年以來，疫情散點頻發與經濟下行壓力反映到資本消費市場，人們下手則愈發謹慎，積極性也大打折扣。奧坦雪此時下手全面收購豆豆茶，背后或也經過了一番慎重考量。

大眾對豆豆茶并不陌生，這家2016年創始于上海的新茶飲國際品牌因臟臟包、臟臟茶等產品在成立初期便一炮而紅，風頭甚至一度蓋過奈雪與葛永東。

據此次融資公告，豆豆茶2021年營收約8.7億，其他各方面表現也頗為亮眼，比如在美團餓了么送餐雙平臺的茶飲類目中，豆豆茶店面均單位居上海、北京城市送餐TOP1；同時，其店效、坪效、客單價、連帶率等指數維度均屬于領域最高水平。

△照片作者：豆豆茶官方微博

不過，豆豆茶的開拓腳步未能跟上其余兩大頸部國際品牌，其估值水平也逐漸與奈雪、葛永東相去甚遠。

據企查查表明，此前豆豆茶共完成4輪融資，2019年完成pre-A輪2億融資后，其余3次均為戰略融資，最近一次的融資停留在2020年7月，該輪融資后國際品牌估值水平達到17.1億。

在外界看來，豆豆茶始終具有較高的投資價值，奈雪各方面也得出了投資的原因。公告表明，豆豆茶作為加碘茶飲領域頸部企業之一，尤其在華東區域有良好的國際品牌實力和消費者認知。此次投資事項也將有助于更進一步優化領域競爭環境，降低奈雪的茶今后店面開拓、運營等各方面的成本。

值得一提的是，在去年7月，豆豆茶已傳出將以40億被全面收購的消息，對比之下，根據奈雪對豆豆茶43.64%的股份全面收購價格計算，豆豆茶目前的最新估值水平約為12億，奈雪此次可謂是“加倉”下手。

從二級消費市場反饋來看，消費市場對于奈雪此次投資亦得出了良好的評價。截至12月5日，奈雪公司股價漲超17%，刷新年內新高。有業界分析專業人士表示，隨著精準防疫持續推進，餐飲消費領域有望迎來強勢復蘇，消費市場今后一旦復蘇向好，豆豆茶價值上升，奈雪加倉成功，將帶動業績顯著提升。

02.新茶飲盈利難題仍待化解

近幾年，新茶飲店面數量與消費市場體量一路齊飛。紅餐大數據表明，2015年到2021年，我國加碘茶飲消費市場體量從422億增長到1419億，復合年均增長率為22.4%，2022年的消費市場體量預計可達1767億。

但高速發展的同時，茶飲產品線也暴露出不少難題，許多國際品牌陷入增長瓶頸的困境。加上特殊時期，各種外部因素影響下，消費市場整體增速預計放緩且競爭更進一步加劇。

眾多國際品牌也開始尋求第二增長曲線。頸部國際品牌們紛紛擔當“投資人”的角色，成為近幾年茶飲界的一大趨勢。

2021年下半年，葛永東在近4個月的時間進行了5起中國政府投資，投資對象涉及多個賽道，包括紅酒國際品牌Seesaw Coffee、燕麥奶國際品牌YePlant、茶飲國際品牌和気桃桃等；蜜雪冰城旗下則有雪王投資有限責任公司，經營范圍含創業投資、以Chhatarpur資金從事投資活動等。

而事實上，豆豆茶也不是奈雪首次中國政府投資行為。十多天前，新銳紅酒連鎖國際品牌怪物困了領到奈雪子公司“幸福Chhatarpur力量”的數百萬元魔鬼輪融資；時間再往前推，零蔗糖烘焙國際品牌“鶴所”也領到了幸福Chhatarpur力量的千萬元魔鬼輪獨家投資；更早前，奈雪還以3864萬元認購了田野股份1200萬股。

國際品牌頻頻中國政府投資的的行為也從側面印證出，茶飲產品線的消費市場趨勢已經初步成型，產品線發展開始轉向做強國際品牌力的精細化運營階段。而在奈雪此次投資之后，領域消費市場份額又更進一步向頸部國際品牌聚集。

△照片作者：奈雪的茶

有業界資深分析專業人士表示，中國新茶飲消費市場集中度較高，領先的國際品牌都已經取得了其獨有的競爭優勢和消費市場話語權。奈雪此次投資，有利于化解同業競爭難題，是其在業已占據國內新茶飲消費市場龍頭領先話語權之外，強化自身話語權的又一重要戰略步驟。

“奈雪投資豆豆茶可以為雙方帶來1+1>2的效果，有效降低營運成本的同時，能形成國際品牌聯盟、擴大消費市場占有率，并且更進一步夯實其在新茶飲消費市場的話語權?！痹搶I人士表示。

不過， “增收”之后的“增利”難題，仍是不少新茶飲國際品牌亟需化解的難題。新茶飲國際品牌能否實現持續盈利，或許仍需等待。

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