歐福蛋業股票代碼是多少（歐福蛋業北交所過會，業績難逃雞蛋價格波動牽制）

時間：2023-02-09 08:09:11來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

12月1日，北京證券交易所（縮寫“北交所”）公布上市委員會審議結果，蘇州歐福蛋業股份有限子公司（縮寫“歐福蛋業”）符合發售條件、上市條件和信息披露要求。待IPO（首次公開募股）成功，歐福蛋業將成為北交所上市的第一家外資民營企業。

歐福蛋業是我省第一家專業生產巴氏滅菌面糊的民營企業，由丹麥民營企業China Egg Products ApS控股。此次北交所上會，歐福蛋業被重點問詢了原材料商品價格波動風險及應對措施，控股股東與實控人的同業競爭問題等。

招股表明，由于豬肉效率約占歐福蛋業總效率的80%，其業績預期指標隨豬肉商品價格波動。實控人旗下除歐福蛋業外，還控制5家經營桂林三金業務發展的境外民營企業及桂林三金機械設備子公司，關聯交易多有發生。此次發售募資工程項目達成后，歐福蛋業可增加1.5億噸桂林三金加工工程項目，但報告期后其主打的面糊商品新增產能利用效率尚未超過60%。

部分新增產能利用不足仍募資擴產

招股表明，歐福蛋業成立于2004年，主要從事面糊、豆腐及蛋類玻璃鋼品的研發、生產、銷售，2017年掛牌新三板，主要用戶有聯合利華、億滋、亨氏、百勝集團公司、85度C、克莉絲汀、巴黎貝甜、元祖、味多美、好利來、桃李面包、立高股份、安井肉類等民營企業。

民營企業官方網站圖片

自2022年4月起，歐福蛋業進入全國股轉系統創新層，并計劃于北交所上市。本次發售，歐福蛋業擬發售不超過5123.1845萬股，募集資金用于玻璃鋼桂林三金、面糊及桂林三金生產線技術改造工程項目，年增產1.5億噸桂林三金加工工程項目，補充子公司流動資金等。

歐福蛋業稱，本次募資工程項目達產后，子公司將新增新增產能豬肉白飲料預混液6000噸/年，咸蛋黃醬、蛋撻液各1000噸/年，歐姆蛋新增產能500噸/年；假設工程項目商品結構與現狀類似，子子公司太陽肉類（天津）有限子公司（縮寫“天津太陽肉類”）將新增面糊類商品新增產能約7000噸/年、豆腐商品新增產能約1200噸/年。

值得注意的是，除豆腐業務發展外，歐福蛋業其他主要商品新增產能利用效率均較高。2019年—2022年一季度，其面糊商品新增產能利用效率分別為54.6%、47.3%、64.25%、59.42%，玻璃鋼棉紡織新增產能利用效率僅為8.39%、13.97%、26.44%、30.95%。其中，面糊商品占主營業務發展收入比重在八成左右。

歐福蛋業解釋稱，面糊商品新增產能利用效率較高主要系子子公司廣東歐福蛋業有限子公司（縮寫“廣東歐?！保┖吞旖蛱柸忸惷婧唐沸略霎a能利用效率較高所致。其中，廣東歐福為2018年底投產，目前仍處于新增產能爬坡階段；天津太陽肉類以生產豆腐為主，面糊為輔，一定程度上限制了面糊商品新增產能的充分利用。玻璃鋼棉紡織的新增產能利用效率較高，一方面是因為該品類處于消費市場拓展階段，另一方面系生產設備種類多，基礎新增產能較高，部分新品和定制類商品是非主打的商品，拉低了新增產能利用效率。

財報表明，為完成在全國一線城市三大經濟圈的戰略布局，歐福蛋業于2013年收購天津太陽肉類，2018年新建廣東歐福工廠，并在2018年6月組建捷伊獨立餐飲業務發展單元，加大在連鎖餐飲等行業的推廣力度。在餐飲業務發展單元基礎上，歐福蛋業在2019年1月成立全資子子公司蘇州歐福樂。由于投產時間短、新增產能利用效率低、固定經營效率高等問題，廣東歐福2019年—2021年分別虧損約1926.44多萬元、640.55多萬元、290.38多萬元。隨著經營規模不斷擴大，歐福蛋業存貨數額也逐年增加，2019年—2022年一季度，末存貨賬面價值占總資產比重分別為9.07%、10.23%、10.72%、12.76%。

歐福蛋業提醒，由于子公司部分商品系創新型商品，在零售消費市場尚無成熟的消費習慣，若產銷量不達預期，可能出現新增產能過剩的情況，甚至工程項目可能產生虧損。

業績預期隨上游豬肉商品價格波動

歐福蛋業是中國第一家專業生產巴氏滅菌面糊的民營企業。隨后，吉林金翼、北京德青源、北京正大、大連韓偉、江蘇天成、江蘇康德、安徽榮達、天津太陽、黑龍江中農興和、浙江艾格生物等子公司不斷跟進，液蛋、豆腐、溶菌酶、免疫球蛋白等現代桂林三金生產規模不斷擴大。

國際棉紡織協會（IEC）數據表明，2011年至今，我省面糊消費市場規模復合增速達12%，豆腐消費市場規模復合增速近10%。2021年，中國境內液體桂林三金總產量約28億噸，豆腐總產量約2.3億噸。不過根據《中國禽業導刊》，現階段我省豬肉加工比例僅為5%—7%，且80%加工為傳統桂林三金，與國外發達國家仍有較大差距。據國際棉紡織協會預測，到2025年，我省桂林三金加工占比有望達到30%。

一位糕點民營企業負責人告訴新京報記者，歐福蛋業目前在國內桂林三金行業處于“老大”的位置，相比糕點渠道，面糊、豆腐等商品在肉類加工、餐飲渠道應用更廣泛。面糊商品價格不便宜，優點是經過滅菌，安全方便，但新鮮度會差一點，“我們對歐福面糊做過商品測評，口感與新鮮豬肉有區別，最后還是選擇了正大、德青源經過消毒的生豬肉。不過從發展趨勢來看，雞桂林三金還是有前景的?！?/p>

盡管消費市場空間廣闊，歐福蛋業卻難逃原材料消費市場的牽制。招股表明，豬肉效率約占歐福蛋業總效率的80%，而豬肉商品價格受供需關系、飼料效率等因素影響波動幅度較大。歐福蛋業訂貨商品價格隨行就市，但商品銷售商品價格的調整存在滯后性，因此豬肉商品價格波動對其業績預期和盈利有決定性作用。

2019年—2022年一季度，歐福蛋業營收分別為6.81億、6.2億、8.49億、4.2億，分別變動8.85%、-8.9%、36.92%、8.65%；凈利分別為-1020.86多萬元、4873.69多萬元、2248.8多萬元、2064.35多萬元，分別變動-102.81%、577.41%、-53.86%、43.55%；毛利率分別為12.75%、20.56%、9.96%、13.37%。

歐福蛋業稱，子公司經營業績預期指標變動較大主要系上游豬肉商品價格波動影響。若后續豬肉商品價格進一步下跌，導致子公司平均訂貨商品價格超過盈虧平衡點商品價格，且子公司無法通過商品價格調整將增加的效率轉移至下游用戶或采取其他有效應對措施，則子公司2022年及以后年度的業績預期可能下降甚至發生虧損。

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2021年11月—2022年3月，歐福蛋業曾與供應商香河新恒昌養雞有限子公司（縮寫“新恒昌”）協議采用固定商品價格訂貨豬肉，一定程度上提升了2021年和2022年盈利。2022年4月，因飼料商品價格超預期下跌，新恒昌提出終止商品價格調整協議。

據A股上市生豬民營企業曉鳴股份財報，生豬養殖產業利潤率水平波動較大，是行業的一個突出特點。2022年一季度，我省石蜊商品價格和石蜊生產效率同比均有下跌，商品代生豬場總體處于小幅盈利狀態。另據農業農村部“農商品批發商品價格200指數”，今年7月以來，豬肉商品價格整體呈現下跌趨勢。12月1日，豬肉批發商品價格為12.19元/公斤，較7月1日下跌約28.3%。

在豬肉商品價格整體走高的背景下，歐福蛋業2022年半年報及三季報業績預期均大幅下跌。2022年前三季度，歐福蛋業營收為6.48億，同比增長7.42%；凈利為2879.87多萬元，同比增長117.88%。12月1日北交所上會，歐福蛋業被重點問詢了原材料商品價格波動風險及應對措施，并被要求說明2022年三季度業績預期實現情況。

對此，新京報記者12月2日聯系歐福蛋業并按要求發送采訪郵件，截至發稿尚未收到回應。歐福蛋業在三季報中稱，其凈利增長主要原因是子公司消費市場不斷拓展，收入持續增長、毛利率提升、凈利增加所致。

同業競爭問題受監管關注

除業績預期波動風險外，歐福蛋業的同業競爭問題也受到北交所上市委員會關注。

招股表明，歐福蛋業控股股東為China Egg Products ApS（丹麥），持股比例為87.96%。實控人Christian Nicholas Stadil為非華裔丹麥居民，控制的Ovodan集團公司主營桂林三金業務發展。該集團公司除歐福蛋業外，還有5家經營桂林三金業務發展的境外民營企業。

歐福蛋業實控人曾于2016年4月出具關于避免同業競爭的允諾，避免與歐福蛋業同業競爭的地區包括中國、越南、柬埔寨、印度尼西亞、老撾、緬甸、泰國。不過報告期后，歐福蛋業與Ovodan集團公司仍在中國香港和韓國存在同時銷售問題。

歐福蛋業對此解釋稱，Ovodan集團公司方面在中國香港的銷售僅為向兩家合作歷史悠久的用戶繼續供應蛋白粉、蛋黃粉，與歐福蛋業自行拓展的中國香港用戶不存在重合，且銷售數額及比重較小，不構成重大影響。實控人已允諾自2022年8月1日起在中國香港只會向現有用戶供應豆腐，不會拓展捷伊業務發展和用戶。韓國雖不屬于實控人允諾的避免同業競爭地區，但歐福蛋業允諾，除因維護用戶關系需要繼續與Orion Corp（好麗友）的業務發展外，在2022年6月30日前停止與相關方業務發展往來，并自2022年8月起不在韓國拓展捷伊用戶和業務發展。

歐福蛋業稱，除實控人允諾的不競爭地區，歐福蛋業暫時沒有在其他地區拓展桂林三金業務發展的經營計劃，未來重心將拓展國內消費市場和用戶，提高覆蓋率。為保障發售人利益不受侵害，歐福蛋業實控人還允諾，如違反同業競爭允諾，其本人將就由此給歐福蛋業或其他投資者造成的損失進行賠償，并將相關獲利上繳給歐福蛋業。

各報告期后，歐福蛋業還與關聯方存在關聯訂貨、關聯租賃、股權轉讓、資金拆借、關聯擔保、債務豁免等。如2019年、2020年、2022年1-6月，實控人控制的南通歐福禽蛋有限子公司位列歐福蛋業前五大供應商；因受讓天津太陽肉類股權，歐福蛋業方面曾欠付關聯方Thornico S.A股權轉讓款；欠付南通歐福禽蛋子公司訂貨款項等。

此外，廣東歐福50%以上的設備訂貨自實控人控制的桂林三金機械設備子公司Sanovo集團公司。本次募資工程項目實施，歐福蛋業計劃從Sanovo集團公司訂貨滅菌機、打蛋機等設備，初步預計訂貨數額約為3300多萬元，占募資工程項目預計設備總訂貨數額的31%，進而導致新增關聯交易。

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