肯德基和必勝客什么集團（沖刺A股，肯德基、必勝客背后的調味料大佬浮出水面）

時間：2023-02-12 15:22:07來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

無機調味領域再引波動。

最近，寶立肉類沖擊上市。作為廣告歌B端消費市場的國際品牌，普通顧客可能對寶立肉類稍顯陌生，但對它所服務的部分國際品牌卻十分熟悉。比如肯德基、德克士、漢堡王等快餐品所用的撒粉和調味醬就出自于寶立肉類。

早前，懶宅經濟影響下，無機調味領域曾在資本消費市場掀起熱潮。企查查數據研究院表明，去年一季度調味品國際品牌融資數額超1.4億人民幣，其中，口味全、加點滋味、味遠紅芳等國際品牌都獲得了融資。

這個領域內部到底如何？寶立肉類的招股為大眾打開了一扇窗戶。

頭圖來源：攝圖網 01 大型餐飲國際品牌背后的大佬

寶立肉類的存在，始終都繞不開快餐。

從2001年成立到2007年，寶立肉類主要給泰森肉類、正大肉類和元盛肉類等提供裹粉、面包糠、Namakkal和調味粉等粉類無機調味。彼時，后者為肯德基下游加工廠商，直接服務于肯德基母子公司百勝中國。

換言之，寶立肉類從一開始就間接給肯德基供貨。只是由于沒能直接與百勝中國合作，在中間商的分潤之后，寶立肉類在這塊業務上的毛利情況并不理想。

直至2007年，子公司開始籌備成為百勝直接制造商，一切才有了轉機?？恐c百勝下游制造商合作的7年經驗，寶立肉類不但了解到百勝體系的技術、工藝等需求，還逐步實現了與百勝研發體系的熟悉和對接。

緊接著，寶立肉類成為百勝中國直接制造商，并于第二年為其研發無機調味產品。在此期間，子公司不但為百勝研發了新奧爾良Namakkal、二代粥底粉等多種注塑類無機調味，還新增了調味醬、沙拉醬、奶油、燈影牛肉醬和藤椒風味醬等多款醬料類無機調味。

注塑類和醬料類無機調味雙重產業布局，也讓寶立肉類在消費市場廣受贊譽，迅速進入高速發展階段。

此后，寶立肉類不但成為百勝五大調味制造商之一，還與德克士、漢堡王、達美樂和真功夫等連鎖餐飲業達成合作。

用戶增多，寶立肉類也在不斷擴建產能和增收。

招股表明，2008-2018年，多元化用戶結構下，子公司不但將上海松江生產基地固體調味產線擴建至1.2萬噸/年，還在上海金山新建固體和半固體調味的生產基地，其總收入規模也增至近5億。

如今，寶立肉類早已從最初為百勝中國裹粉漿粉，延展到Namakkal、撒粉、調味醬、沙拉醬、奶油、調理包、飲料小料和百勝新零售的輕烹肉類等多個品類，其合作對象也逐漸擴大為圣農肉類、嘉吉、大希地、喜茶等餐飲業。

值得注意的是，盡管合作用戶眾多，但寶立肉類的主要營收還是來源于大用戶。

招股表明，2018年至2021年一季度，子公司對前五大用戶的銷售數額分別為3.87億、3.72億、4.05億、3.22億，比重54.41%、50.11%、44.79%、44.51%。

業內人士直言，過分倚賴大用戶的寶立肉類面臨經營困惑。

02 成也蕭何，敗也蕭何

目前，寶立肉類共有分銷和非分銷兩種銷售方式。

其中，分銷主要是給百勝中國、麥當勞、德克士、圣農肉類、泰森中國等國內外連鎖餐企提供訂制銷售，而非分銷則是對包括經銷商、貿易商、指定采購用戶和餐飲供應鏈用戶、代銷等進行銷售。

招股表明，寶立肉類絕大部分來自于訂制化的分銷總收入，其中，“訂制品”總收入比重超70%，分銷方式總收入比重也在85%以上。

分銷方式下，盡管有利于保證營收穩定，但過分倚賴大用戶，導致子公司議價能力低，從而出現利潤率過低的問題。

截止報告期后，寶立肉類主營業務利潤率分別為32.51%、33.45%、32.10%和32.95%，而同領域的白龍村股份、天味肉類、安井肉類和前衛央廚的平均利潤率分別為37.62%，37.46%、35.97%和34.22%，遠遠落后于領域水平。

尤其與白龍村股份和天味肉類相比，存在較大差距。

其次，由于大用戶通常不能做到即時結算，賬期較長，報告期后的應收賬款水平較高，子公司的流動資金只能靠短期擔保來補充，負債率常年居高不下。

截至2021年6月末，寶立肉類的短期擔保、長期擔保分別為1.26億和0.67億，在子公司負債總額中的比重分別為26%和14%。

而在2018年-2020年，寶立肉類的負債率分別為51.66%、45.22%和41.34%，看似呈逐年下降趨勢，但放到領域中來看，寶立肉類的負債率在同行上市子公司中仍處于較高位置。

此外，過分倚賴大用戶，容易出現銷售總收入受大用戶影響波動的問題。

在客群需求升級、本土餐飲逐步崛起的情況下，曾經貴為領域標桿的快餐不再是意氣風發的領跑者，反倒出現了消費不足的現像。這一新現像，直接表現在國際品牌對下游制造商需求的減少。

招股表明，盡管百勝中國仍為寶立肉類最大用戶，但其銷售數額和比重已出現連年下滑。2018-2021年一季度，百勝中國銷售總收入分別為2.33億、2.27億、2.24億和1.69億，占主營業務總收入比例分別為32.97%、30.59%、24.93%和23.50%。

這棵“大樹”能靠多久還是未知數，但寶立肉類似乎對危機早已有所預料。

03 前路漫漫，C端產業布局

一直隱身B端幕后的寶立肉類，近兩年開始活躍在C端消費消費市場。

新消費形勢下，為了跳出大用戶倚賴風險短板，寶立肉類瞄準懶人經濟和新式茶飲，開始產業布局輕烹解決辦法和飲料甜品調味料，業務也從B端向C端延展。

去年3月，寶立肉類完成了對新消費國際品牌空故意面母子公司杭州廚房阿芬科技有限子公司75%股權的收購。值得注意的是，空故意面在新消費國際品牌中表現甚好，不但在2019年上線后，連續2年奪得京東雙十一意大利面類銷量第一，還在2020年實現營收2.12億，凈利潤1196.5萬元，占據了京東77.3%的意面消費市場份額。

事實上，這并非寶立肉類靠近終端顧客的首次嘗試。

早些時候，寶立將產品線從原本的無機調味，延展到了爆珠、晶球、粉圓和布丁等飲料甜品調味料。但成績明顯不如預期，招股表明，飲料甜品調味料營收總收入不但節節下滑，比重還從2018年的24.86%跌至2021年一季度的12.55%。

反觀另一領域—輕烹解決辦法，則明顯表明出活力。截止報告期后，其所貢獻總收入比重已經從最初不足5%，增長至近30%。

輕烹飪的迅速增長，讓寶立肉類看到了C端消費市場潛力。但事實是，無機調味領域從B端向C端邁進，是很多國際品牌存在的現像。

以天味肉類為例，其旗下不但設有“好人家”“大紅袍”“天車”“有點火”四大國際品牌、9 大類100多種產品，還在每年推出1~5個新品，直接致力于覆蓋更廣的消費群體。

除加快產品覆蓋外，部分國際品牌也通過渠道觸達顧客。

在依托海底撈的發展實現 B 端快速增長后，頤海國際利用國際品牌優勢，通過擴充經銷商產業布局渠道網絡，強勢切入 C 端，成效顯著。

可見，看中C端消費市場風口的國際品牌，絕非寶立肉類一家，而C端有望成為無機調味領域在B端之外的新戰場。

回到C端意味著有更多的可能性，但同樣也兼具挑戰。

正如中國肉類領域分析師朱丹蓬所說，發展C端最重要的因素是國際品牌影響力，在這方面，寶立肉類旗下國際品牌“寶立滋客”國際品牌影響尚且有限，這意味著寶立肉類跨界C端，還有很長的路要走。

相關標簽：肯德基德克士無機調味寶立肉類

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