11月，新糧上市進度繼續不及預期，尤其是從11月中下旬開始，隨著東北、華北主產區防疫壓力不斷加大，物流問題再次成為困擾，疊加本就惜售的基層情緒，使得價格快速上漲，普遍漲幅在100元/噸以上，全國玉米均價已經達到2900元/噸。目前物流已經成為階段性價格上漲的首要原因，各方面已經開始加緊疏導工作，預計12月相關情況會得到好轉，屆時價格上漲勢頭有望得到遏制。

價格表現強勢

物流不確定性較大新糧方面，根據農業農村部市場預警專家委員會（CAOC）預測，2022/2023年度我國玉米產量為27531萬噸，較上一年度的27255萬噸穩中略增，消費也略有增長，考慮到進口等方面因素，整體年度玉米供應繼續維持緊平衡，自給程度較上年度上升2~3個百分點，約為95%，供應相對有保障。目前價格快速上漲主要是流通不暢所致，銷區企業到貨困難被迫提價，糧源銷售情況并不算快，截至11月底，東北地區農戶售糧進度為17%，同比偏慢3個百分點；華北地區農戶售糧進度為22%，同比偏快2個百分點，整體基層余糧并不算少。具體價格方面，截至11月29日，黑龍江和吉林地區深加工企業主流收購價格集中在2670~2770元/噸，較上月上漲70~120元/噸；華北地區玉米深加工企業收購價格報2970~3120元/噸，較上月上漲170~220元/噸；北方港口收購價在2950元/噸附近，較上月上漲150元/噸；廣東港口二等散玉米主流價3070~3090元/噸，較上月上漲150~180元/噸。銷區價格漲幅明顯高于產區也印證了當前產銷區銜接問題突出。巴西玉米進口開閘中國海關總署公布數據顯示，2022年10月份中國玉米進口量為55萬噸，低于9月份的153萬噸，比去年10月份減少57.9%。2022年1至10月玉米進口量為1901萬噸，同比減少27.5%。本年度進口力度小于去年是市場部分主體認為本年度玉米供應缺口較大、看好后市的原因之一。但我國也在持續尋找美國、烏克蘭之外的其他進口糧源，而巴西作為世界第二大玉米出口國，其玉米無論從性價比上還是供應量上，對我國進口而言都潛力巨大。巴西全國谷物出口商協會（ANEC）表示，如果2022/2023年度玉米的豐產預期得到確認，明年巴西玉米出口可能打破歷史最高紀錄，達到4000萬~5000萬噸。據美國彭博社最新消息，第一艘運載巴西玉米的船在11月中旬已經啟航前往中國，并且有消息稱該船裝運的是中糧集團采購的約6.8萬噸玉米，同時11月巴西向華總計發運玉米可能達到約20萬噸。巴西玉米“闖關”速度之快超過市場預期，我國10月份剛批準了130余家巴西輸華糧食企業資質，11月便有實際裝運。因此可以預見本年度巴西進口玉米會明顯增加，市場認為巴西對華出口年度總量可能會達到500萬噸。生豬價格持續回落截至11月29日，全國瘦肉型豬出欄均價21.92元/公斤，雖然較去年同期依然偏高20.51%，但較10月中下旬的階段性高位已累計下跌超6元/公斤，不到一個半月即跌去23%，可見市場價格回落速度之快，這也印證我們之前基于存欄情況作出的“生豬供應潛力充足，價格只是階段性上漲”的判斷。11月自繁自養生豬養殖利潤已經高達706.41元/頭，較10月下跌約40%；外購仔豬養殖利潤為盈利578.50元/頭，較10月下跌約50%。11月出欄均重在130公斤/頭，高于120公斤/頭的標準出欄均重，表明大豬仍在出清之中。飼料生產方面也開始高位回落，根據飼料工業協會數據，2022年10月全國工業飼料產量2672萬噸，雖然環比出現了5.7%的下降，但同比去年仍然偏高0.2%，處于高位區間。結合前期生豬及能繁母豬存欄情況，考慮到生豬養殖自身的周期性，至春節生豬供應依然較為充足，飼料需求依舊會保持相對旺盛，短期內支撐玉米價格。但隨著養殖利潤的快速回落，養殖市場目前已經有不少主體看空遠期行情，因此在春節集中出欄后，生豬養殖規?？峙码y以恢復到當前的高位，因此對遠期玉米價格支撐存在不確定性，需要謹慎看待。高價原料困擾深加工企業11月份，豆粕等蛋白原料價格不再強勢，以穩定為主，DDGS和玉米蛋白粉為代表的玉米深加工副產品價格也跟隨豆粕表現穩定，并且隨著玉米價格上漲，深加工主產品價格也出現了一定程度的上漲，但較原料玉米價格上漲而言，漲幅有限。具體產品價格方面，截至11月29日，淀粉全國均價報3313元/噸，較10月上漲約132元/噸；酒精均價報6636元/噸，較10月下跌90元/噸；DDGS報3230元/噸，較10月下跌58元/噸；蛋白粉報7700元/噸，較10月上漲100元/噸。截至月底玉米淀粉行業開機率報56.4%，較最近兩年低5~10個百分點。受整個宏觀形勢影響，深加工企業下游產品本年度需求并不好，在價格進一步上漲的情況下，可能會進一步限制需求，因此深加工方面對玉米價格更多是被動追隨，難言支撐，物流好轉之后深加工企業收購價格很有可能會快速回落。期貨價格躊躇震蕩11月份，玉米主力2301合約先跌后漲，月中最低跌至2800元/噸水平，月底上沖突破2900元/噸關口，最高達到2944元/噸，截至11月29日最終收于2912元/噸，較10月上漲27元/噸，微漲0.94%。12月份，核心仍在物流情況是否能夠出現緩解，但玉米價格已經較高，期貨上行力度恐難以跟上現貨，如果情況出現好轉，則存在回落可能。綜合分析我們認為，當前玉米價格快速上漲主要是由流通問題造成的，供應端糧源并沒有被超量消化，短期內如果相關情況改善，價格回調可能較大。而終端需求方面表現更是一般，尤其是宏觀數據方面并不樂觀，10月份社會消費品零售總額同比下降0.5%，為近30年來首次在10月份出現負增長，結合生豬養殖規模在明年上半年有可能呈現回落態勢，因此對明年上半年的行情仍要謹慎看待。當前階段面對諸多不確定性，用糧企業有必要構建足夠的安全庫存，建議基層農戶趁高價落袋為安，貿易企業囤糧則需要三思后行。（原文刊登于2022年12月6日糧油市場報一版）

來   源丨糧油市場報

總值班丨劉新寰    編輯丨王莉   

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