對于美國政府和美聯儲而言，通脹依然是眼前最重要的經濟問題。外界正在密切關注周四將發布的2022年12月消費者價格指數CPI數據，超預期降溫的數據可能讓有關提前結束加息周期的猜測進一步升溫，從而加劇風險資產的波動性。

　　不過美聯儲態度明面上尚未發生變化，多位官員連番發表鷹派言論，市場與美聯儲之間有關政策路徑的博弈正在展開。

　　CPI月率或意外轉跌

作為2月決議聲明前為數不多的重磅數據，即將公布的通脹數據重要性不言而喻。華爾街最新預計，去年12月美國CPI同比增長從此前的7.1%放緩至6.5%，不考慮能源和食品的核心CPI同比增長5.7%。值得注意的是，CPI環比增速可能降至零以下，如果成為現實將是2020年5月以來的首次。

能源價格回落被視為物價降溫的主要動力。美國汽車協會AAA數據顯示，去年12月美國汽油價格下跌逾12%，燃料價格是過去一年CPI上行的重要推手。與此同時，受供應鏈瓶頸緩和及全球經濟下行壓力影響，上月工業金屬等原材料價格也呈現調整態勢。

上游原材料價格變動減輕了企業的成本壓力。隨著消費需求降溫，去年底美國工廠活動持續承壓。供應管理協會(ISM)12月制造業活動指數進一步回落至48.4，創2020年5月以來最低水平。分項指標中，生產價格指數已經回落到疫情以來的最低水平。

作為通脹的另一大組成部分，住房通脹壓力也在緩解。抵押貸款利率飆升打壓了房地產市場銷售，房價漲幅迅速收窄，也影響了租房市場。美聯儲主席鮑威爾在去年12月議息會議后的新聞發布會上也提及了房租問題，認為只要租賃通脹指標持續下降，住房服務通脹會在某個時候開始回落。

根據Realtor.com的數據，全美租金漲幅已經連續十個月放緩，11月同比增速降至3.4%，這是19個月以來的最小漲幅。克利夫蘭聯儲近日公布的研究指出，租金數據走勢往往比CPI中的住房指標領先一年左右。

高盛首席經濟學家哈齊烏斯(Jan Hatzius)本周發布報告表示，抵押貸款利率提高導致美國住房市場疲軟，這將有助于將今年的核心通貨膨脹率降至3%以下，低于聯邦公開市場委員會FOMC 3.5%的預測。

相比之下，服務業通脹依然棘手。服務業從業人員占據美國就業的大部分，去年10月，服務業通脹一度增長超7%，這是自1982年以來的最快速度。嘉信理財指出，目前勞動力市場最緊張的行業基本都集中在服務業，這也推高了薪資壓力和潛在的通脹風險。不過經濟放緩已經開始沖擊服務業，在連續擴張30個月之后，美國ISM非制造業指數在2022年年末跌破榮枯線，消費需求在經濟不確定性下大幅萎縮，并開始影響包括科技在內的部分行業的就業崗位。

牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一財經記者采訪時表示，服務價格對經濟降溫的抵抗力更強，與勞動力成本的聯系更為緊密。盡管就業市場有所降溫，但整體依然火熱，低失業率環境下不少企業依然面臨招聘困境和用工成本的挑戰。

結合去年的市場情況，最新通脹數據可能會引發市場巨震。摩根大通分析師泰勒(Andrew Tyler)預計，任何顯示美聯儲抗通脹行動取得進展的跡象都會刺激美股。“通脹降溫應該有助于熊市反彈，因為現有的倉位部署可能導致市場對空頭回補反應過度。如果CPI跌破6.4%，標普500指數或將上漲3%至3.5%?！彼麑懙?。

　　美聯儲保持嘴硬

與上周類似，本周以來多位美聯儲官員在講話中繼續傳遞“鷹派情緒”。舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不僅需要繼續上漲至5%以上，而且可能在一段時間內保持不變。美聯儲理事鮑曼(Michelle Bowman)認為，加息將持續到有令人信服的跡象表明通脹已經達到頂峰，并處于明顯下降趨勢，然后才會調整貨幣政策。

然而緊縮政策正在讓經濟不確定性升溫?？紤]到仍處于激進的緊縮周期中，周二世界銀行預計今年美國經濟增長將大幅放緩，落后于全球擴張的步伐。數據顯示，美國內生產總值(GDP)增長率預計為0.5%，比此前的預測大幅下修1.9個百分點。

根據CME FedWatch工具，當前市場預計美聯儲在2月、3月分別加息25個基點的可能性徘徊于70%，而本輪加息周期的終端利率目標區間指向4.75%至5%，同時四季度有望降息。受此影響，美元指數震蕩回落，目前已經較去年9月創下的20年高位跌去近11%，投資者押注通脹降溫和經濟風險將讓美聯儲提前轉向。

施瓦茨向第一財經記者表示，美聯儲離考慮政策轉向還很遙遠。但從強調考慮貨幣政策的累積效應的角度看，經濟壓力下未來逐步放緩加息步伐是合理的。他預計未來可能還有50-75個基點的加息空間，隨后將保持一段時間，目前降息顯然還不在美聯儲內部的討論范圍內。

而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)認為，加息到5%的水平可能還不夠，美聯儲可能需要加息至超出當前預期的水平，有50%的概率升至6%。他在接受美媒采訪時表示，雖然美聯儲之前的步伐有點慢，現在正在迎頭趕上。風險依然存在，比如俄烏沖突和量化緊縮的影響。因此他贊成美聯儲考慮暫停加息，以了解加息的全部影響。

更多精彩內容請進入財經頻道 -->

冷鏈服務業務聯系電話：19937817614

華鼎冷鏈是一家專注于為餐飲連鎖品牌、工廠商貿客戶提供專業高效的冷鏈物流服務企業，已經打造成集冷鏈倉儲、冷鏈零擔、冷鏈到店、信息化服務、金融為一體的全國化食品凍品餐飲火鍋食材供應鏈冷鏈物流服務平臺。

標簽:

食品安全網

上一篇：1月12日人民幣對美元中間價報6.7680 調升76個基點

下一篇：多地發放數萬元育兒補貼：能否釋放生育潛能，除了發錢還應做什么