全文4030字，波波又覺得沒有廢話。。

最近很多朋友說，不想看朋友圈了，因為全是負面。今天，波波主要來說點好消息，以及基于當下的偏樂觀的商業洞察。

眾所周知，最近全國的餐飲行業是受傷最嚴重的了。時不時傳來倒閉，清算的消息。

從理性角度來說，這事要分兩部分看，每年本身餐飲企業的倒閉率就極高。

據《中國餐飲報告2018》顯示，2018年餐飲收入42716億元，同比增長9.5%，餐飲行業的閉店率高達70%，餐廳平均壽命只有508天。

事實上如果一個企業撐不過一個月就倒的，只能怪自己本來身體就虛。

就好像一個身強體壯小伙子被打了一頓，過幾天就好了。但一個虛弱的老頭被打一頓，可能就直接掛了。未來辦企業，面對不確定性的能力是不可或缺的能力。

而本次疫情會使得原本接近5萬億的市場，接近20-30%的市場份額空了出來。疫情之后，市場份額會快速得向活下來的幸存者與頭部集中。

優質標的實驗室邏輯標的的企業家們總有很強的韌性以及更傾向于短期借貸而不是賤賣股份。

但是，資本之于餐飲企業的意義，也顯現了出來。

為啥這么說呢？時間軸要播回兩個月前，（天知道這兩個月都發生了什么，恍若隔世啊）

在今年的1月15日，九毛九于香港成功上市。包括愿景基金在內的多名基石投資者合共認購約4.3億港元，最終九毛九獲得近640倍超額認購。

九毛九上市是有重大意義的。首先他的營業規模只有30億。這對于國內眾多餐飲企業來說，并非遙不可及，很多努力一把就可以達到。同時，疫情的暴擊，改變了很多餐飲老板覺得自己現金流永遠是很好的，不需要資本的想法。

而九毛九的超額認購以及海底撈享受的追捧本質是什么？

是資本市場對于中國餐飲行業的認可。這種認可，目前除了少數人可以玩的復雜的一級市場，更多地就體現在了二級市場上了。

了。

而這一批企業應該已經在路上了，前不久同慶樓在A股過會了。

這是大勢所趨。

那么番茄資本看上了巴奴的什么呢？

熟悉我的粉絲們可能知道，我曾經也做過餐飲行業，不過做倒閉了。這事我從來不回避。從那天起，我就明白，這個行業是有很深的門檻的。他一個典型的，沒有復雜商業邏輯，但執行難度極其高的產業。就是講道理誰都會，要做好沒幾個。

中國的餐飲經歷過幾個大的周期，以供應鏈這個維度來劃分的話。

第一個周期是全行業仰慕學

第三個周期是我們現在的新周期。那就以巴奴這類企業為代

投資有很多流派，但無論是賽道論，風口論，價值投資，都是從不同的角度說一個事情：你必須搞明白這世界的方向在往哪里走。然后在合適的時間完成你的布局。

目前餐飲行業，在七八十分的領域，有嚴重的供給過剩，這是倒閉率超級高的本質原因。感覺每年幾百萬乃至上千萬家店都在做一些不好不壞的東西來回折騰，精力主要都放在營銷和包裝上了。

巴奴是誰？

在餐飲行業內，巴奴憑借對產品的獨到見解已經非常知名了，但是對于大眾來說還不夠知名。

巴奴，起家于河南安陽。截至目前，總計65家直營門店，大多數門店集中在河南省和江蘇省、北京、上海和西安。

他在能夠覆蓋的區域市場中，上座率、客單價、翻臺率、好評度多項指標都可以和海底撈一決高下。甚至客單價和好評度一度超過海底撈。

它的招牌菜是毛肚和菌湯。在和海底撈的正面競爭中，他打出了一句經典廣告——服務不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是，被業內奉為經典營銷戰役。

海底撈針對它的崛起，如臨大敵，向鄭州地區優先輸送優秀員工，門店不考核盈利指標，圍著巴奴展開切身肉搏戰。（以后單獨就這一戰役，再起一篇）

前端來看，巴奴在菜品上獨樹一幟，本質上是供應鏈能力冠絕同行。

巴奴倒逼合作的上游根據其標準生產種植食材。比如繡球菌，鮮鴨血，笨菠菜等。

這家企業花了十八年，才走到今天，他剛創業時，遇到非典，不過當時體量太小，談不上巨大的打擊。這十八年和大多數中國企業一樣，不靠融資，摸著石頭過河。

事實上，機會只給有機會的人，資本只會錦上添花這個基本常識大家都得有。

我第一次見巴奴創始人杜中兵的時候，他和我說了接近三小時，他是如何去內蒙古采購純散養的羔羊的。他是如何找到最合適的花椒的。一分鐘都沒有說商業模式，沒有說賺錢。或許這是他最不關心的事情。這是杜魯克描述的企業家的基本形象。

那為什么巴奴選擇了番茄資本呢？

據我說知，老杜拒絕了大量的赫赫有名的明星資本。是因為最近疫情突然缺錢了么?并不是。

事實上，老杜還在第一時間捐了500萬元和大量的物資。正如開篇所說，熬不過一兩個月的餐飲企業，本身自己就有問題，同時資本也不是很喜歡。

本質上，還是戰略上的思考。是對番茄資本擁有的能力的認可和需要。

杜總曾說過：“我需要不是純資本，巴奴這些年從沒有在錢上操過心，巴奴需要的是能夠并肩作戰的戰友，經歷與番茄資本四年時間的合作，我覺得番茄資本是一個很合適的外部合伙人?！?/span>

番茄資本，深耕阿甘鍋盔豐茂烤串

還有專注調料的供應鏈企業味遠紅芳

以及更多的垂直賽道的第一名。（和他們呆久了，不胖就怪了。。。）

過去五年，中國創投行業發展非常迅速，根據中國證券投資基金業協會統計，截至2019年5月底，已備案創業投資基金7055只，基金規模1.01萬億元。

根據美國證券交易委員會發布的2018年第三季度數據，在美國備案的創投基金達816只，管理資本量810億美元，約合人民幣5569.2億元，中國創投基金規模已超過美國，成為全球第一。

但不要被這個數字忽悠了，其中已經有一大半接近涼掉了。

之前行業里有段子說：五年前，風投團建都去南極北歐，今年只能義烏鎮江了。

中國風投產業，已經進入了第二階段。從有錢就是爺，好項目才是爺的時代了。

風投呈現出了和大量實際性產業一致的發展方向，就是它不只是一個純金融的行業，他還是需要干活的。

過去投資人喜歡問創業者，BAT干了你們的活，你該怎么辦？事實上，現在第一第二梯隊的互聯網企業，傳統企業都有自己的投資部。他們的優勢往往也是在于資源和經驗的加持。就是現在流行的話：賦能。

所以VC，也得自我迭代。尋找到自己的差異化的能力和護城河。

在和番茄資本創始人卿永的深度溝通中，我們總結了四大能力。

1、數據能力：番茄資本擁有中國最全的餐飲行業數據庫，成為企業戰略決策的重要指南針。

2、供應鏈整合力：番茄資本創立了中國第一個餐飲供應鏈大學、供應鏈管理促進會，集合國內國際最多的餐飲的供應鏈人才、知識和優質供應商。

3、法務和財務服務能力：有豐富的幫助餐飲企業財務、稅務、法務實現相對低成本合規的經驗及第三方服務資源。

4、資本化能力：番茄資本鏈接了國內最多的對餐飲有興趣和經驗的投資機構、券商、律所、會計師事務所。

綜上所述：番茄資本承擔的角色和傳統投資機構有很大區別，更像一個餐飲品牌的外部合伙人身份，為投資品牌的發展提供全方位的投后服務和支持，甚至會每月參與企業的內部會議，提供餐飲企業內部所較難掌握的決策信息建議和直接承擔部分必要的工作。

對于全行業的啟示則是：在大量風投機構募不到資，募到資也沒有明顯優勢，資金和項目全都快速得向大頭部靠攏的情況下，我們是守株待兔，等著一個大的項目還是自我迭代去做創業者的伙伴呢？

答案只有一個，那就是后者。

我們沒有退路。

我們甚至沒有時間去糾結。

這便是番茄資本殺出的一條血路。

2020年仿佛是一坨黑天鵝和灰犀牛把我們徹底干翻在地上。

我們突然有那么點懷疑人生。

但我始終相信點什么，我相信：寰宇之間，唯心力可至無邊無際。

我相信：人生總有起伏，但精神總可傳承。

2001年，中國加入了WTO，我太高興了，因為學校放了三天假。自此中國正式嵌入全球化，經濟一路猛增。那幾年高達14%的GDP增速，讓我們以為這是常態。

一路到了2008年，雷曼兄弟垮的那天，所有新聞節目都播了。

電視里，華爾街的精英搬著紙箱子離開了高樓大廈。但我其實并沒啥感覺。

上周美股熔斷了兩次，歷史上一共三次。我突然想起了2008年的那一幕。（那一年沒有熔斷）

我曾寫過一篇文章，叫做《江湖浪涌，做個無畏的人》。

我說“我們一定要找到那個令自己無畏的力量源泉，那種無畏不是你身無分文時，光腳不怕穿鞋的無所謂，而是當你有了一些的時候，依然敢于前行，而即使前行或許意味著失去”。

從優秀到卓越，從就還不錯到真正受人尊重，這一步是絕大多數人無法跨越的。

即使我無法跨越，我也不選擇不去跨越。

在過去的60天里，我國的經濟從急剎車中逐步恢復，我們看到了無數人獻愛心，我們看到了企業家們親自上陣做直播，我們看到了企業自救時不忘幫助他人。

我之所以堅定地相信未來，是因為他有迷人的眼睛，是因為他能透過歲月的篇章，看到人們的瞳孔。

歸根結底，是中國有全世界最多的渴望改變命運的人。

這才是真正的，不會變化的大勢。一切的投資機會本質上都附著在此之上。

那我們期待，第二批，第三批，第四批好消息吧！

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本文總編：沈帥波

湃動影響力 CEO

《迭代》《瑞幸閃電戰》作者

一個立志用真誠的文字記錄商業文明跌宕起伏的人。

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