局長有話說

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隨著中國防疫政策的優化，世界第二大經濟體在 2023 年的表現獲得了不少機構的看好，很多投資者把這視為搶購中國股票的信號，部分投資者預計，中國經濟可能在 2023 年得到提振，美國和歐洲還要繼續應對貨幣緊縮的滯后效應，明年經濟可能會有很大的壓力。

分析師表示：中國股市現在相對于歷史估值，現在顯得相對 " 便宜 "，與其他新興市場的股票相比，中國的股票也是足夠 " 便宜 "。

本文重點梳理了一些投資機構以及部分分析師看好中國疫情放開而受益的部分股票，希望對投資有所啟發。

百勝中國、友邦保險、  星巴克、美團獲得青睞

Thornburg 投資管理公司的投資聯席主管 Ben Kirby 表示：防疫政策的優化對于百勝中國來講可能是比較大的利好，2016 年，百勝中國從美國百勝餐飲集團剝離出來，目前在中國經營肯德基、必勝客等品牌。

他補充道：百勝中國仍計劃開設新店，我們認為該業務的盈利能力將繼續增強。"

百勝中國是 THDAX 基金的第四大頭寸，該基金對中國的配置約為 29%，該投資組合今年以來下跌了約 27%。

Ben Kirby 還看好友邦保險   ( AAGIY )  ，他預計這家公司可能會顛覆中國傳統的保險模式，該股是 THDAX 的第三大配置，權重超過 3%。

來源：網絡

同時，Ben Kirby 表示，由于這兩家公司是具有結構性增長潛力的優質企業，即使經濟需要更長一點的時間來開放，它們也不會成為壞股票。

美國銀行分析師 Sara Senatore 也看好餐飲消費的復蘇，他表示：" 如果經濟持續重啟，明年星巴克中國門店的銷售額將占到總銷售額的 36%。"

他表示：" 跟美國的情況一樣（復蘇路徑），疫情下送餐服務的受歡迎程度持續上升，利好美團   $MPNGY 等中國公司。"

晨星分析師稱百度、拼多多、騰訊  、百勝中國四家公司擁有 " 護城河 "

T Rowe Price 的 Zheng 上周表示：在初期，旅游，餐飲，娛樂以及部分醫藥行業可能會直接受益，但是這類公司受到消息刺激后反彈很快、幅度也有限。我們要思考更長遠一些，找到那些還沒有上漲但是長期會受益的行業。

在 Zheng 看來，運動服、家具和家用電器等行業的企業都將受益于整體經濟狀況和國內消費的改善。Zheng 說：" 廣告、招聘、商業服務等周期較晚的業務也會受益，到 2023 年下半年，這些業務將出現更有意義的改善。"

其他許多并非直接受益者的 " 寬護城河 " 公司的估值都被低估了，晨星分析師上周將百度、拼多多、騰訊   ( TCEHY )  、百勝中國列為首選的護城河品牌。

來源：華盛證券

晨星亞洲股票研究總監 Lorraine Tan 認為：廣告收入的回升將有利于騰訊   ( TCEHY )   和百度，而前者也有望從額外的游戲審批中受益。

與此同時，拼多多在 Q3 公布了強勁收益報告，公司的市場份額還在增加，發展勢頭良好。購物中心和餐廳的客流量的回升應該會提振百勝中國的表現。

晨星分析師認為騰訊   ( 00700.HK )   港股的公允價值為 741 港元，較當前仍有超 120% 的上漲空間。

GFM 分析師看好阿里巴巴和騰訊

GFM Focus Investing 的 Anand Batepati 表示，以目前的估值來看，中國科技股是一個不錯的選擇，但只適合長期投資者。他認為阿里巴巴跟騰訊 ( TCEHY ) 現在是比較值得投資的。

Anand Batepati 認為中國的防疫政策優化只是購買這兩只股票的一小部分原因，內因還是在于這兩家公司扎實的業務。

他補充道：" 這些都是優秀的企業，很少有公司能產生 150 到 200 億美元的自由現金流，阿里巴巴和騰訊做到了，而且你以低于清算價值的價格得到它們。"

他的建議僅適用于長期投資者，他證實，這兩只股票不適合 " 短期投機交易 "。

高盛看好出境游，相關公司有望受益

高盛股票研究分析師 Simon Cheung 認為出境游對于有海外業務的行業和公司來說將更加重要。

高盛認為將受益于中國經濟復蘇第二階段和第三階段的股票包括：中國南方航空 ( 01055.HK ) 、攜程網、中國東方航空 ( 00670.HK ) 、中國國際航空公司 ( 00753.HK ) 以及澳門賭場和香港本地旅游酒店公司。

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